Даражанов А., Банов В., Козаров М.

100% Forex. Учимся и зарабатываем/А. Даражанов, В. Банов, М. Козаров;

пер. с болг. Ю. Сусловой, Т. Демидова, Н. Волкова - СПб.: Admiral Markets,

2009. — 260 с. : ил.

Авторы книги постарались передать ключевые знания и навыки, которые по -

зволят Вам принимать эффективные решения и торговать в реальных условиях

на международном валютном рынке Forex, а также на рынках акций, драгоцен -

ных металлов и фьючерсов. Книга предназначена как для профессиональных

трейдеров, желающих усовершенствовать свои навыки, так и для широкого

круга читателей, делающих первые шаги в освоении этого увлекательного фи -

нансового бизнеса. Основная цель книги - научить Вас успешной торговле на

финансовых рынках!

ни было форме и какими бы то ни было средствами без письменного разрешения владельца ав-

торских прав.

ISBN 978-5-91258-090-1

Оглавление

Введение

Немного истории

Рынок сегодня

Глава 1. Основные термины и понятия

Самый ликвидный товар - деньги

Валюта. Валютные пары

Маржинальная торговля

Пипс (PIPS)

Тренд (TREND)

Спред (SPREAD)

Позиции. Короткие и длинные

Котировки

Своп (SWAP)

Графики

Глава 2. Теория японских свечей

О вечной борьбе быков и медведей

Модели разворота тренда

Модели продолжения тренда

Глава 3. Фундаментальный анализ

Покупай слухи, продавай факты

Финансовые факторы (процентные ставки и инфляция)

Общеэкономические факторы

Политические факторы и влияние новостей

Природные бедствия и катастрофы

Глава 4. Графический анализ

«Тренд - твой друг»

Вступительное слово о графическом анализе

Быки и медведи

Трендовый анализ

Уровни поддержки (Support) и сопротивления (Resistance)

Сильные уровни (Strong levels)

Практические советы

Ценовые модели

Модели разворота тренда

Модели продолжения тренда

Неоднозначные фигуры

Фигуры в цифрах

Модель MSVD

Заключение

Глава 5. Пропорциональный анализ

Магия чисел

Ряд Фибоначчи

Коррекция уровней Фибоначчи

Дуги Фибоначчи

Расширение Фибоначчи (Fibonacci Expansion)

Каналы Фибоначчи

101

Уильям Ганн (1878-1955)

102

Веер Ганна

102

Сеть Ганна

104

Другие способы и индикаторы пропорционального анализа

104

Гармоничные модели в пропорциях волн

109

Глава 6. Индикаторы и осцилляторы

119

Сложные слова о легком доходе

Индикатор Moving Average (MA)

119

Индикатор Moving Average Convergence Divergence (MACD)

121

Индикатор Moving Average of Oscillator (OsMA)

125

Индикатор New MACD

126

Индикатор MACD 4Н

127

Индикатор Commodity Channel Index (CCI)

127

Индикатор Stochastic

129

Индикатор DS Stochastic

130

Индикатор Relative Strength Index (RSI)

131

Индикатор Williams' Percent Range

133

Индикатор Bollinger Bands

134

Индикатор Silver Channels

135

Индикатор Shi Channel True

135

Индикатор Detrended Price Oscillator (DPO)

137

Индикатор Average Directional Movement Index (ADX)

138

Индикатор Parabolic SAR

139

Индикатор Ichimoku Kinko Hyo

141

Индикатор Trigger Lines

142

Индикатор Today Trend

143

Индикатор Trend Scalp

144

Индикатор Super Signals

144

Стратегия «Крестики-нолики» (Point&Figures - P&F)

145

Индикатор Patter Recognition

146

Индикатор All USD Pairs

148

Индикатор I-Session

148

Индикатор Market Profile

149

Глава 7. Техника и стратегия торговли

151

…или формулы успеха!

Льюис Борселино

153

Билл Уильямс

158

Александр Элдер

162

Тони Пламмер

164

Линда Б. Рашке

166

Система, базирующаяся на «Фальшивых прорывах»

167

Система, базирующаяся на скользящей средней МА89

168

Джо ДиНаполи

171

Томас Демарк

181

Ларри Уильямс

188

Система торговли Eliute

194

Тестирование системы торговли

203

Глава 8. Волновой анализ

205

Анализируй ради успеха, а не ради денег!

Метафизическое обоснование волн

205

Применение волнового анализа

208

Общий вид волн

210

Глава 9. Управление капиталом

223

Без математики никуда…

Пример применения Money Management

226

Оптимизация объема вложенного капитала

228

Приложение

231

Торговый терминал «MetaTrader 4»

231

Процедура открытия демонстрационного торгового счета

232

Главное меню торгового терминала

235

Активация торговых роботов-советников (Expert Advisors)

244

Тестирование выбранной стратегии

247

Горячие клавиши терминала MetaTrader 4

250

Управление графиком с помощью мыши

251

Панель «Графики»

252

Графические инструменты

253

От авторов

254

Использованная литература

255

О компании Admiral Markets

257

Уважаемые читатели!

Книга, которую Вы держите в руках, представляет собой систематизиро-

ванное пособие для профессиональной подготовки начинающих трейдеров. Ее

цель - передать в концентрированном виде ключевые знания и навыки, позво-

ляющие принимать высокодоходные инвестиционные решения и торговать в

реальных условиях на международном валютном рынке Forex (Foreign Exchange

Market), а также на рынках акций, драгоценных металлов и фьючерсов.

Авторы книги - практики с богатым опытом торговли, ведущие специа-

листы компании Admiral Markets Ltd. Организованные ими образовательные

курсы и мастер-классы посетили сотни трейдеров, которые и сегодня успеш-

но используют полученные знания в своей повседневной работе на финансовых

рынках. Возможно, это и есть самый значительный показатель эффективно-

сти комплексного подхода, на котором основана книга. Авторы постарались

передать свой личный трейдерский опыт.

В книге рассматриваются основные методики прогнозирования и

анализа рыночных цен. Валютные курсы, динамика стоимости акций и

других финансовых инструментов - вот поле для применения современно-

го технического и фундаментального анализа. При этом для расширения

кругозора читателей широко используются не только работы основополож-

ников теории рынка, но также новейшие и наиболее интересные финансовые

исследования. Пристальное внимание уделяется практическому примене-

нию изложенных методик и различных технических индикаторов, поэтому

книга богата примерами, иллюстрациями и пояснениями. В заключительной

части изложены основы математического анализа торговли и управления

капиталом, без которых любой рассказ о трейдинге был бы неполным. Книга

написана максимально простым и доступным языком, поэтому для ее освое-

ния не требуется никакой специальной подготовки. Материал построен по

принципу постепенного усложнения - прочитав книгу от начала и до конца,

Вы получите полноценный набор знаний и сможете приступить к торговле

на мировых финансовых рынках.

В книгу также включен раздел о практической работе с торговым

терминалом MetaTrader 4, который позволяет открывать и полностью кон-

тролировать сделки через интернет, проводить графический (технический)

анализ, получать рыночные новости в режиме реально времени, а также

разрабатывать автоматические торговые стратегии. Установите терми-

нал на Ваш компьютер и откройте демонстрационный или реальный счет

(инструкция в конце книги), чтобы на практике ознакомиться со всеми опи-

санными индикаторами и стратегиями по мере освоения материала.

Александр Становой,

Директор по развитию Admiral Markets

Введение

Немного истории

История международного валютного рынка берет свое начало с момента

создания денег как таковых. Возникновение денег было необходимо для исполь-

зования некоего универсального эквивалента стоимости различных товаров и

услуг. Самые ранние сведения о зарождении денежных отношений относят нас на

4500 лет назад в Месопотамию (современный Ирак). Археологические находки

доказывают, что уже тогда оплата товара производилась точно определенной ме-

рой серебра. Это положило начало использованию монет разных сплавов. Первые

сведения об использовании монет отмечены 3000 лет назад в Лидии (современ-

ная Турция). Изначально монеты были различной формы. В России и Италии

использовались медные пластинки, в Китае - бронзовые орудия и раковины, в

Таиланде - серебреные перстни, в Японии - золотые и серебреные палочки. То,

что представляло особую ценность для людей в то время, одновременно служило

мерой монет и всеобщим средством платежа.

Новая система оплаты быстро распространилась по всему миру. Сплав, из

которого делались монеты, у каждого крупного государства был свой, но почти

всегда включал в себя следующие металлы: золото, серебро, бронзу или медь.

Намного позднее появляются бумажные деньги. Впервые они были открыты

в Китае. Там, в X веке, государственные правители ввели в оборот тяжелые мо-

неты с низкой стоимостью. Люди испытывали неудобство при их использовании

и меняли их у торговцев на расписки с указанием точной стоимости. Спустя один

век, китайское правительство изъяло эти расписки и приказало их отпечатать,

чтобы использовать в качестве законного платежного средства. Зародилась эпоха

бумажных денег.

В начале своего существования все банкноты обеспечивались каким-либо

ценным металлом, чаще всего золотом. Золото хранилось в банках, которые, со

своей стороны, выплачивали за него деньги. В то время каждый мог легко полу -

чить золото за печатные деньги или, наоборот, потребовать деньги за свое золото

в банках. Эта практика была введена с целью предохранения денежных средств

от обесценивания. Постепенно стало ясно, что нет необходимости обеспечивать

деньги золотом на 100%, экономика государства может функционировать и без

этого.

Интересен факт, что долгие годы после введения бумажных денег существова-

ли государства, которые не использовали десятичную денежную систему. До 1971

года в Англии была в ходу система учета, появившаяся еще за 1000 лет до этого.

В ее рамках один английский фунт был равен 20 шиллингам, 20 шиллингов -

240 пенсам или 480 форинтам. Только в 1971 году в Великобритании один фунт

стал равен 100 пенсам.

В начале 50-х годов XX века была произведена первая оплата по безналич-

ному расчету. Первопроходцем стал известный американский бизнесмен Франк

Макнамара. Отобедав в фешенебельном Нью-Йоркском ресторане и попросив

счет, он с удивлением обнаружил, что забыл бумажник дома. Франк предложил

хозяину ресторана гарантировать оплату своей подписью. Это событие положило

начало новому экономическому явлению - оплата по безналичному расчету. С

этого момента деньги все чаще встречаются в виртуальном, электронном виде,

что послужило еще одной предпосылкой формирования международного валют-

ного рынка. По мнению многих специалистов, полностью электронные платежи

и постепенный вывод из обращения бумажных либо металлических платежных

средств - неизбежное будущее денежной системы всех стран мира.

Возникновение международного валютного рынка было обусловлено желани-

ем многих государств и компаний вести международную торговую деятельность

без каких-либо ограничений. Компании, которые ввозят товары или продукты,

произведенные в других странах, как правило, должны покупать валюту этих

стран и только затем могут покупать товары за эту валюту.

Международный валютный рынок сформирован в конце XVIII века. За

основную резервную валюту был принят британский фунт. На практике ва -

лютные курсы фиксировались на основе золота, которое можно было обменять

на определенное количество английских лир. Началась эпоха так называемого

«Золотого стандарта». После Второй мировой войны валютный рынок пре -

терпевает существенные изменения. В 1944 году подписано Бреттон-Вудское

соглашение, по условиям которого все валюты привязываются к доллару, а

сам доллар - к золоту. Немного позднее создается Международный валютный

фонд.

Рынок сегодня

Международный валютный рынок существует в том виде, в котором мы его

знаем сегодня, с 70-х годов прошлого века, когда был осуществлен переход от

фиксированных к плавающим обменным валютным курсам. Таким образом, ты-

сячи индивидуальных инвесторов и компаний получили возможность извлекать

прибыль от изменения курсов валют. Наиболее часто встречающееся название

рынка - Foreх (Форекс) - происходит от английского Foreign Exchange Market,

что в переводе и означает «международный валютный рынок».

Форекс, возможно, самый ликвидный финансовый рынок в мире. В среднем

его ежедневный оборот превышает 2 триллиона долларов США. Высокая ликвид-

ность означает, что каждый миг, когда кто-то хочет купить определенную валюту,

обязательно найдется кто-то другой, кто в этот момент ее продает. В некоторых,

очень редких случаях возможен ценовой гэп, т.е. разрыв (рис. 2а) - это проис-

ходит, когда в определенный момент времени на рынке нет участников, которые

хотят заключить сделку по данной цене, и цена резко подскакивает в заданном

направлении. По причине редкости этого явления, оно может быть причислено к

исключениям. Обычно каждую секунду на валютном рынке одновременно заклю-

чают сделки тысячи игроков.

Международный валютный рынок функционирует 24 часа в сутки с понедель-

ника по пятницу, в зависимости от часовых зон торговля идет между основными

мировыми финансовыми центрами: Лондон, Нью-Йорк, Токио, Цюрих, Франкфурт,

Гонконг, Сингапур, Париж, Сидней. Это означает, что когда, например, фи-

нансовые учреждения в Лондоне закрыты, сделки продолжают заключаться в

Нью-Йорке, а когда закрываются там, то работают в Токио, и так далее. Обычно

(без форс-мажорных обстоятельств) валютный рынок начинает функционировать

рано утром по московскому времени в понедельник и закрывается поздно ночью с

пятницы на субботу. Самые большие движения цен разных валютных пар наблю-

даются примерно в 10-11 часов во время европейской торговой сессии и в 16:30,

когда начинается торговая сессия в США. Меньшее влияние оказывает сессия в

Азии, которая наиболее активна в 3-4 часа ночи.

Валютный рынок - это внебиржевой рынок (ОТС - Over-the-counter), то есть

он не локализован в одном месте, как, например, фондовые биржи. Легче всего

его представить как совокупность торговых систем, расположенных в различных

точках мира и связанных между собой. Сделки, которые заключаются брокерами,

дилерами и трейдерами, осуществляются с компьютерных терминалов и электрон-

ных торговых платформ. Благодаря этому фактору, международный валютный

рынок становится легкодоступным и получает исключительную популярность у

людей, желающих активно инвестировать и самостоятельно управлять своими

свободными денежными средствами.

Это основная причина, из-за которой интерес к валютному рынку растет с

каждым днем. Но также следует подчеркнуть, что каждый начинающий трейдер

должен осознавать и понимать все возможные риски, связанные с такими инве-

стициями.

Сегодня основные участники в международной валютной торговле - это

центральные, коммерческие и инвестиционные банки, а также профессиональные

и государственные трейдеры и инвесторы. Самые крупные участники рынка -

банковские структуры «Сити Групп» (City Group), «Джей Пи Морган Чейз» (JP

Morgan Chase), «Голдман Сакс» (Goldman Sachs), «Морган Стенли» (Morgan

Stanley), «Мерил Линч» (Merrill Lynch), «Ю Би Эс» (UBS), «Банк Америки» (Bank

of America), «Эйч-Эс-Би-Си» (HSBC), «Токио-Мицубиши Банк» (Bank of Tokyo-

Mitsubishi) и др. На практике они заключают основной объем сделок на валютном

рынке и относятся к категории маркет-мейкеров (Market Makers, «формирующие

рынок»), так как имеют большое влияние на движение курсов валют.

Глава 1. Основные термины и понятия

Валюта. Валютные пары

Валюта - это национальная денежная единица в определенном государстве

или группе стран. В Западной Европе - это евро, в США - доллар, в Японии -

йена и т.д.

Валютный курс представляет собой численное отношение одной валюты к

другой. На валютном рынке широко употребляется понятие «валютной пары». В

зависимости от продолжительности сделки по покупке-продаже валюты различа-

ются два вида валютных курсов: спот-курс и форвард-курс.

Спот-курс (SPOT) - валютный курс, установленный в момент заключения

сделки, при условии, что фактический обмен валюты будет произведен между

банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки. Дата

перевода средств по счетам контрагентов еще называется датой валютирования

(value date). Дата валютирования может быть:

•

в день заключения сделки - Today (Tod);

•

на следующий рабочий день - Tomorrow (Tom);

•

на второй рабочий день после заключения сделки - Spot.

Наиболее часто на рынке Forex заключаются сделки именно с датой валюти-

рования Spot. Все сделки с датой валютирования менее двух рабочих дней еще

называются «конверсионные кассовые операции».

Форвард-курс (FORWARD) - показатель того, какую стоимость приобретет

валюта после определенного периода времени. Стандартные периоды - это 1, 3,

6 и 12 месяцев.

Курс Форвард = Спот-курс + Спот-курс х Процентная ставка х Количество дней

360¹⁰⁰

Большое значение при валютной торговле имеют объемы. Чем больше объе-

мы торговли данной валюты, тем сложнее игроку или группе участников на рынке

манипулировать ее курсом. Даже в случае наиболее популярных валют (евро и

доллар) можно сказать, что это практически невозможно, исключая редкие ситуа-

ции, когда в рынок вмешиваются государственные центральные банки. Это одна

из причин, по которой большинство трейдеров предпочитает торговать именно

валютными парами. Другая важная причина состоит в том, что чем больше объем

данной валюты в торговле на рынке Forex, тем более применимы для нее различ-

ные виды анализа, которые будут рассматриваться далее. После евро и доллара,

которые разделили 70% рынка, самыми популярными инструментами торговли

считаются японская йена (11%), британский фунт (8%), швейцарский франк

(5%) и, наконец, последние 6% приходятся на все оставшиеся валюты.

Наиболее ликвидные валюты

Другие
6%

CHF
5%

GBP
8%

USD 40%

JPY
11%

EUR 30%

Маржинальная торговля

Последние 10 лет индивидуальная торговая деятельность на валютном рын-

ке становится все популярнее. Этому способствует развитие финансовых услуг

и применение так называемой «маржинальной» торговли. В этих условиях каж-

дый желающий может торговать на международном валютном рынке большими

объемами, предоставив брокеру лишь определенную гарантийную сумму. На прак-

тике, если трейдер хочет участвовать в торговле на рынке, он должен располагать

суммой порядка 100 000 единиц определенной валюты. Часто это непосильная

сумма для большинства индивидуальных игроков, которые решили принять уча-

стие в торговле на рынке Форекс. Однако, благодаря так называемому «эффекту

рычага» участникам дается возможность оперировать на рынке, обладая намного

меньшими суммами, чем те, которыми осуществляются реальные сделки на меж-

банковском рынке форекс-спот. Понятие «эффект рычага» еще встречается под

названием «леверидж» (Leverage), «маржа» (Margin), «кредитное плечо» и др.

Что собой представляет «эффект рычага» и как он обеспечивается? Как правило,

брокер предоставляет своим клиентам определенное кредитное плечо, и таким

образом, индивидуальные трейдеры получают доступ к рынку. Если «эффект ры-

чага» у брокера составляет 1:100 (или 1%), это означает, что участник может

выйти на рынок с суммой в сто раз меньше, чем та, с которой совершается реаль-

ная торговая операция. Например, если трейдер открывает рыночную позицию,

используя при этом $1000 своих средств, при кредитном плече 1:100 это означа-

ет, что реально он торгует уже с суммой в $100 000.

Пипс (PIPS)

Другое основное понятие в валютной торговле - это «один пункт», или пипс

(PIPS). Пипс

- самое минимальное изменение котировок валютных курсов.

Например, если курс USD/CHF составляет 1.2212 и после повышения достигает

отметки 1.2213, это означает, что курс изменился на один пипс (то есть на 0.0001).

Прибыль или убыток каждой торговой сделки определяется по количеству пипсов,

которые прошла цена с момента открытия позиции. При этом абсолютная стоимость

результата зависит от размера средств, вложенных в конкретную сделку.

Тренд (TREND)

Под словом

«тренд» подразумевается направление движения рынка.

Различается два вида тренда: восходящий и нисходящий; а в случаях, когда цены

сохраняют равновесие в течение определенного периода времени (меняются не-

значительно), считается, что рынок находится в рейндже (Range) или, как еще

говорят, во флэте (Flat).

При восходящем тренде наблюдается повышение цен на данный финансо-

вый инструмент, в то время как при нисходящем тренде цены понижаются. Часто

вместо этих терминов используются достаточно распространенные понятия -

бычий и медвежий тренд. На практике, именно они наиболее популярны среди

профессиональных игроков финансовых рынков. Восходящий тренд называется

бычьим (bullish), а нисходящий - медвежьим (bearish). Два этих понятия имеют

историческое происхождение. В начале первого тысячелетия организовывались

бои животных в качестве увеселения. Люди, наблюдая за такими боями, отмечали

характерные действия, которыми быки и медведи атаковали своих жертв. Быки

нападали с опущенной головой, после чего пронзали и подбрасывали другое жи-

вотное высоко вверх, то есть осуществляли действие снизу вверх, в то время как

медведи, встав на задние конечности и расставив передние лапы, пытались пова-

лить жертву, взобравшись на нее, движением сверху вниз.

В наше время принято под бычьим трендом подразумевать повышение цен на дан-

ный финансовый инструмент, а под медвежьим трендом - понижение цен. Сегодня

понятия получили более широкое употребление. В зависимости от ожиданий и направ-

ления заключенных сделок, участники рынка условно делятся на две категории:

Группа быков - участники, которые покупают, потому что ожидают повы-

шения цен.

Группа медведей - участники, которые продают, так как ожидают пониже-

ния цен.

Спред (SPREAD)

Под спредом подразумевается различие между ценой, по которой трейдер

может купить финансовый инструмент, и ценой, по которой может его продать

в определенный момент времени. Спред равен разности курса покупки и курса

продажи. Например, если в 10 ч. 30 мин. 30 сек. курс покупки USD/CHF равен

1.2212, а курс продажи 1.2215, то спред составляет 3 пипса. При разработке стра-

тегии торговли стоит учитывать величину спреда, так как разные финансовые

инструменты обладают разным уровнем спреда.

Позиции. Короткие и длинные

Следующие понятия, на которых мы остановимся, это короткие и длинные

позиции. Под короткой (Short) позицией подразумевается продажа данного финан-

сового актива (при этом он может никому не принадлежать), а под длинной (Long)

позицией - покупка актива. Возникает вопрос, как может быть продано что-то, что

никому не принадлежит при открытии короткой позиции. Схема, которая утвер-

дилась с годами, следующая: трейдер получает в заем данный финансовый актив

от своего брокера, продает его, и после того, как цена снижается, выкупает его

обратно. Тогда возвращает брокеру ту часть, которую у него взял, при этом полу-

чая прибыль, которую смог реализовать. Чтобы было более понятно, рассмотрим

идеальный вариант без кредитного плеча и спреда. К примеру, трейдер решил от-

крыть короткую позицию по драгоценному металлу - золоту. Цена золота на тот

момент составляет $680 за унцию. Трейдер хочет продать одну унцию золота. Он

обращается к своему брокеру, который, со своей стороны, предоставляет ему заем

в виде одной унции золота, естественно, за определенную гарантийную сумму.

Трейдер продает золото за $680. Все это время он должен одну унцию своему бро-

керу. Допустим, что спустя определенное время, цена на золото понижается на

$20, и теперь одна унция стоит $660. В этот момент, если трейдер хочет забрать

полученную прибыль, он покупает одну унцию золота за $660 и возвращает ее

своему брокеру, таким образом, получая $20 прибыли, а брокер, в свою очередь,

возвращает гарантийную сумму трейдеру. Разумеется, короткие позиции могут

быть реализованы не только для золота, но и для большинства других финансовых

инструментов - валютные пары (Forex), контракты на разницу цен (Contracts for

Difference), товарные фьючерсы (Futures) и др.

Котировки

В форекс-торговле часто используются понятия: прямая, обратная и скре-

щенная котировка (кросс-курс).

Под прямой котировкой подразумевается количество национальной валю-

ты одного государства, необходимое для покупки единицы иностранной валюты.

Например, EUR/BGN - прямая котировка. На рынке Форекс прямая котировка обо-

значает определенную валюту, выраженную через доллар. Например, EUR/USD,

CHF/USD (швейцарский франк), JPY/USD (японская Йена) - это прямые коти-

ровки. Соответственно, обратные котировки - это все те, в которых доллар выражен

через другую валюту, например: USD/EUR, USD/CHF и др.

Кросс-курс - количество единиц иностранной валюты, выраженное в едини-

цах другой иностранной валюты. Примеры кросс-курса: EUR/CHF, GBP/JPY,

EUR/JPY.

Своп (SWAP)

Другое основное понятие на рынке Форекс - это своп (Swap). Он определяется

по разнице величин базовых процентных ставок в разных государствах. Например,

процентная ставка центрального банка в Японии составляет 0.5%, в то же время в

Австралии она равна 6.25%. Из вышесказанного следует, что намного выгоднее дер-

жать деньги в Австралийском банке, чем в Японском. Разница процентных ставок

имеет прямое отношение к торговле на Форекс, что выражается с помощью свопа.

При открытии торговой позиции на практике происходит продажа одной валюты и

одновременная покупка другой. Таким образом, если мы вернемся к национальным

валютам Австралии и Японии и рассмотрим конкретный пример с австралийским

долларом и японской Йеной (AUD/JPY), то установим, что, при открытии длинной

позиции, мы получаем прибыль от свопа, а при открытии короткой позиции - в ре-

зультате свопа фиксируем небольшой убыток. Причиной этому служит то, что при

открытии длинной позиции реально происходит покупка австралийского доллара, а

при открытии короткой позиции происходит покупка Йены.

На практике различается два вида свопа в зависимости от направления от-

крываемой позиции. Если открывается длинная позиция, то своп называется

длинным, а при короткой позиции - начисляется короткой своп.

Операция своп (Swap, или как он еще называется Rollover, Overnight) на

валютном рынке, по своей сути представляет одновременное заключение двух

противоположных сделок с разными датами валютирования, одна из которых за-

крывает уже открытую позицию, а другая сразу же ее открывает. Курс свопа и его

стоимость определяется в момент заключения сделки. Цель операции, как прави-

ло, - продление открытой позиции.

+100 000

Дата совершения операции

-121 000

17 авг.

18 авг.

19 авг.

Время

Покупка 100 000 USD за 121 000 CHF

Когда индивидуальный инвестор, торгующий на валютном рынке с помощью

кредитного плеча, оставляет одну открытую позицию на следующий день, ночью

(в 00:00 ч. по Гринвичу) на трейдерский депозит начисляются (либо с него сни-

маются) средства, которые являются результатом своповых операций. Величина

этих средств зависит от процентных ставок тех стран, валюты которых покупают-

ся либо продаются. Процентные ставки устанавливаются центральными банками.

Обычно, при длинной позиции по валюте с высокой процентной ставкой своп по-

лучается положительным (прибыль для трейдера), а при короткой позиции - своп

приходится платить (убыток).

+100 000 USD

-100 000 USD

+100 000 USD

Продажа 100 000 USD

-121 000 CHF

за CHF

+121 000 CHF

-121 000 CHF

+/- SWAP

17 авг.

18 авг.

19 авг.

20 авг.

Время

Покупка 100 000 USD за

Покупка 100 000 USD

CHF (SPOT)

за CHF (SPOT)

Когда, например, вы открываете длинную позицию по валютной паре USD/

CHF объемом 1 лот (100 000 единиц базовой валюты) при курсе 1.2100, это означа-

ет, что вы покупаете 100 000 USD, продавая 121 000 CHF. Реально у вас нет этих

средств в наличности, и ваш брокер должен их взять в виде межбанковского кре-

дита. По этому кредиту платится процент. В то же время, в валюте, по которой вы

открыли длинную позицию, процент должны начислить вам. Смысл положитель-

ного свопа кроется в том, чтобы использовать кредит с более низким процентом

и вложить средства по более высокому проценту. Следует иметь в виду, что одно

наличие положительного свопа не может являться значимым критерием для при-

нятия инвестиционного решения.

Графики

По своей сути графики представляют изображение изменения цен финансо-

вых инструментов. На практике это самый распространенный способ визуализации

и анализа котировок. Каждый элемент технического анализа, который будет рас-

сматриваться ниже, базируется на использовании графиков.

В зависимости от способа, по которому изображается цена, различаются

три вида графиков: линейный график, график баров и график японских свечей.

Сами по себе графики не являются причиной для открытия торговой позиции, их

данные необходимо комбинировать с подтверждающими сигналами индикаторов

технического анализа.

Линейный график

Линейный график - это первый тип графика, на котором мы остановимся

(рис. 1). Способ, по которому он строится, следующий: выбирается период

времени и наносится точка, которая соответствует цене в конце этого периода.

Период может быть разным: 1 минута, 15 минут, 1 час, 4 часа, день, неделя,

месяц и т.д. После того, как точки за отдельные периоды проставлены, они

соединяются, и таким образом получается линейный график. Можно соста -

вить линейный график не только цены закрытия, но и средней цены, и цены

открытия.

Цена

Время

Рис. 1. Линейный график

График баров

В этом случае график составляется из элементов, которые называются бары

(англ. Bar - блок, брусок). В зависимости от временного периода графика, бар

представляет собой изменение цен за данный период. Например, если график

часовой, это означает, что один бар покажет движение цены за один час, если

4-часовой, то бар будет за 4 часа (рис. 2а). Если один бар образовался на рас -

стоянии от предыдущего, это расстояние называется гэп (Gap, разрыв). Гэпы

встречаются, преимущественно, при торговле акциями, так как фондовый рынок

не работает круглосуточно и возможно, что о сделках договариваются уже по -

сле окончания торговой сессии, и открытие рынка начинается с гэпа (рис. 2а).

При бычьем баре (рис. 2б) наблюдается повышение цен, так как цена откры -

тия ниже цены закрытия. Во втором случае цена открытия выше цены закрытия,

следовательно, такой бар - медвежий.

Японские свечи

Японские свечи - древнейший и наиболее популярный среди профессиона-

лов способ отражения рыночных движений. Впервые их использовал Мунехиса

Хомма в XVI веке. Он был видный торговец рисом и заметил, что легко может

предвидеть будущее движение цен, используя изображения предыдущих перио-

дов. Хомма обратил внимание на повторяемость этих изображений, анализировал

и успешно торговал рисом. Сегодня японские свечи - один из наиболее исполь-

зуемых методов анализа рынка. По своей сути они похожи на графики баров, но

в отличие от них, на японских свечах направления тренда изображаются разны-

ми цветами. Бычья свеча, как правило, белая, а медвежья - черная (рис. 2в). У

бычьей свечи расстояние от цены закрытия до самой высокой цены называется

верхней тенью, а расстояние от цены открытия до самой низкой цены - нижней

тенью. Аналогичная ситуация и у медвежьей свечи. Когда говорится о свечах, сле-

дует помнить, что и они могут образовывать гэпы.

Самая высокая цена

Цена закрытия

Цена открытия

Бычья свеча

Тело

Медвежья свеча

Цена открытия

Цена закрытия

Самая низкая цена

Рис. 2в

Глава 2. Теория японских свечей

Японские свечи - тип графиков, наиболее часто используемый трейдерами,

которые управляют финансовым капиталом на валютном рынке. Причиной это-

му послужила полная, ясная и наглядная информация о динамике цен. Благодаря

своей многофункциональности, свечи находят широкое применение при проведе-

нии финансового анализа, даже основанного только на них самих. В этой главе мы

познакомимся с некоторыми основными видами свечей и моделей (фигур), кото-

рые образуются с их помощью.

Основные типы свечей

Волчок

Бычья свеча

Медвежья свеча

Молот

Висельник

Разные виды свечей доджи (doji)

Модели разворота тренда

Модели поглощения (Engulfing Pattern)

Бычье поглощение

Медвежье поглощение

Эта модель тренда наблюдается при выраженной восходящей либо нисходя-

щей тенденции на рынке. Должна появиться свеча, чье тело полностью покроет

предыдущую свечу и будет другого цвета. Для нисходящего тренда, свеча разво-

рота должна быть белой, а для восходящего - черной, при этом тени свечей не

обязательно должны поглощаться. Если после свечи разворота тренда появляют-

ся маленькие свечи, которые соответствуют предыдущей тенденции движения

рынка, это считается еще более сильным сигналом о развороте тренда.

Рис. 3. Бычье поглощение (Bullish Engulfing), (EUR/AUD, H1),

MetaTrader - Admiral Markets

Глава 3. Фундаментальный анализ

Целью фундаментального анализа является исследование не только направ-

ления движения рынка, но и сущности факторов, которые способствуют и влияют

на это движение.

С исторической точки зрения, фундаментальный анализ появился задолго

до технического анализа, и долгое время был единственным способом прогно -

зирования мировых рынков капиталовложений. На практике, качественный

фундаментальный анализ провести намного сложнее, чем технический. Чтобы

объяснить движение данной валютной пары с точки зрения фундаментального

анализа, необходимо обратить внимание на большое число факторов, и каждый

из них должен быть классифицирован по влиянию и продолжительности для

конкретного случая. Факторов, которые являются предметом исследования в

фундаментальном анализе, довольно много. Обобщая, их можно отнести к че -

тырем категориям:

•

финансовые факторы;

•

общеэкономические факторы;

•

политические факторы;

•

природные катаклизмы и экологические катастрофы.

Рассмотреть абсолютно все факторы, исследуемые фундаментальным ана-

лизом, было бы крайне затруднительно, поэтому в книге мы остановимся только

на самых существенных и важных для прогнозирования движения валютных

курсов.

Финансовые факторы (процентные ставки и инфляция)

Это одна из самых важных категорий, факторы которой оказывают суще -

ственное влияние на валютную торговлю. Процентная ставка и уровень инфляции

в определенном государстве связаны между собой напрямую. Для каждой страны

процентная ставка разная, и устанавливается она высшим органом финансового

контроля. В Европейском Союзе это ЕЦБ (European Central Bank) - Европейский

центральный банк, в США - Федеральная резервная система (ФРС), в Японии -

Центральный банк Японии (Bank of Japan), в Великобритании - Центральный

банк Англии (Bank of England), в Швейцарии - Швейцарский национальный

банк (Swiss National Bank) и т.д.

Если центральный банк уменьшает процент ставки, это означает, что процен-

ты по кредитам также уменьшатся, то есть для конечного потребителя кредиты

становятся дешевле. Это действие приведет к увеличению спроса на кредиты и

количества выданных кредитов, к повышению денежных средств в обращении и,

соответственно, к большему потреблению товаров и услуг в стране. В то же время,

предложение денежных средств по более низкой цене приведет к обесцениванию

национальной валюты по сравнению с другими валютами. Делаем вывод, что по-

нижение процентной ставки в определенном государстве негативно влияет на его

национальную валюту (понижает ее стоимость).

Аналогично, при высокой процентной ставке спрос на денежные средства

уменьшается, денег в обращении становится меньше, люди предпочитают со -

хранять свои деньги в банках, чтобы получить выгоду от процентов. Из чего

следует, что повышение процентной ставки положительно влияет на националь-

ную валюту.

Из вышесказанного возникает вопрос: какое должно быть оптимальное со-

отношение между процентной ставкой и инфляцией в данной стране, чтобы

поддерживать стабильную национальную валюту и экономику?

Давайте предположим, что в некотором государстве инфляция выше про -

центной ставки, тогда на практике людям будет бессмысленно держать деньги

в банках, потому что они будут обесцениваться быстрее, чем зарабатывать про-

цент. То есть, потребителю становится выгоднее их потратить и купить на них

товар. Подобный вариант был бы пагубным для экономики данной страны. Такая

же ситуация, но более медленными темпами, сформируется, если процентная

ставка и инфляция будут на одном уровне. Ведь это опять приведет к перенасы -

щению денежными средствами и негативно отразится на национальной валюте

государства.

Идеальный вариант для экономики данной страны - когда процентная ставка

немного превышает процент инфляции.

Процентная ставка (%) > Инфляция (%)

Это самый благополучный вариант для национальной валюты определенного

государства.

Большое влияние на валютный курс оказывают процентные ставки на

долгосрочные государственные ценные бумаги. Повышение доходности госу-

дарственных ценных бумаг положительно влияет на валюту данной страны и

наоборот, снижение процентов по государственным ценным бумагам оказывает

отрицательное воздействие.

Рассмотрим один пример. Если доходность государственных ценных бумаг в

США повышается, в то время как в Японии она не меняется, это подтолкнет инвесто-

ров вкладывать деньги именно в американские бумаги, вместо того, чтобы покупать

аналогичные активы японского происхождения. Подобное изменение в процентной

ставке на ценные бумаги оказало бы положительное воздействие на американскую

экономику и доллар, так как большее количество людей будут вкладывать деньги в

США, но для этого им необходимо покупать американские доллары, что со своей сто-

роны, сделает американскую валюту более востребованной, а значит и повысит ее

стоимость.

Общеэкономические факторы

Общеэкономических факторов можно обозначить довольно много. На практи-

ке, это любой экономический фактор, который как-либо, напрямую или косвенно,

влияет на состояние валюты определенной страны.

Бесспорно, валовой внутренний продукт (ВВП, англ. GDP, Gross Domestic

Product) - это один из наиболее значимых общеэкономических факторов.

GDP = C + I + G + T,

где GDP - Gross Domestic Product (ВВП);

C - Consumption (потребление);

I - Investments (инвестиции);

G - Government Expense (правительственные расходы);

T - Trade Balance (торговый баланс).

Торговый баланс равен разнице экспорта и импорта страны:

T = Export - Import

Повышение ВВП оказывает положительное влияние на национальную ва-

люту государства. Более высокий ВВП означает более высокое производство,

потребление, движение капитала, заинтересованность инвеститоров, а отсюда и

востребованность национальной валюты. Это укрепляет позиции валюты данной

страны по отношению к валютам других стран. Аналогично, снижение ВВП по-

влияло бы негативно на национальную валюту.

Другие общеэкономические факторы:

•

безработица (unemployment);

•

доходность капитала (profitability);

•

индекс потребительских цен (CPI);

•

индекс промышленных цен (PPI);

•

склонность к потреблению (consumption inclination);

•

заработная плата вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls);

•

жилищное строительство (housing construction)

•

и др.

Любое изменение в вышеперечисленных индексах и параметрах в различной

степени влияет на валютный курс. Соответственно, если изменение положитель-

но, то влияние это положительно, если отрицательное - оказывается негативное

воздействие.

Последние годы также наблюдается усиление влияния фондовых рынков на

валютные курсы. Это особенно отчетливо заметно в США на примере основного

фондового индекса Dow Jones Industrial Average. Большинство котируемых ком-

паний, цена акций которых входит в формулу расчета данного индекса, ведут свою

деятельность на международном уровне, поэтому низкий курс доллара благопри-

ятствует их развитию и увеличивает экспорт. Если же наблюдается сильный рост

национальной экономики, как и было во второй половине прошлого века, с повы-

шением стоимости индексов наблюдается повышение стоимости доллара. В этом

случае компании выигрывают за счет увеличения продаж на внутреннем рынке.

Не такое большое, но все-таки немаловажное значение, оказывают и другие ин-

дексы фондовых рынков США: NASDAQ и S&P500.

Подобная зависимость характерна и для Европы, где определяющими явля-

ются фондовые индексы Германии.

Индекс фондового рынка Великобритании (FTSE100) также оказывает влия-

ние на английский фунт, хотя и не особо существенное.

Благодаря тому факту, что государство полностью ориентировано на экспорт,

в Японии отмечена следующая зависимость: когда йена дешевеет, это благоприят-

ствует экспорту, и стоимость акций японских компаний повышается, параллельно

растет и основной фондовый индекс Японии - Nikkei 225.

Существует связь между движением курсов двух или более валютных пар.

Легче всего эту зависимость проследить между некоторыми европейскими валю-

тами и долларом США. Из-за географической и экономической близости Англии к

другим европейским странам, когда евро стал понижаться по отношению к долла-

ру, британский фунт также начал нисходящее движение. Подобные зависимости

наблюдаются и у некоторых азиатских валют.

Политические факторы и влияние новостей

Политическая стабильность - важное условие (но не всегда достаточное)

чтобы укрепить восходящее движение определенной валюты. Как правило, коле-

бание в движении тренда появляется перед президентскими либо парламентскими

выборами. По причине неизвестности развития дальнейших событий, большин-

ство игроков рынка предпочитают закрыть позиции и переждать, пока не наступит

момент стабилизации и ясности. В целом, политическая нестабильность пагубно

влияет на валюту страны и ведет к ее обесцениванию.

Реакция рынка на публикацию различных экономических, финансовых и по-

литических новостей - широко исследованная тема, но, к сожалению, никто до сих

пор не смог правильно описать, как точно влияет та или иная новость на движение

тренда. Причин этому много, но самое главное, что следует подчеркнуть - одна

новость, вне зависимости от ее важности, не может полностью изменить на-

правление долговременного тренда. Часто встречается практика, когда крупные

финансовые учреждения и заинтересованные финансисты умышленно вбрасыва-

ют определенную новость (иногда - не совсем правдоподобную), чтобы повлиять

на валютный курс. Существует много случаев, когда реакция на новость прошла

намного раньше, еще до момента ее публикации. Чаще всего такое происходит,

когда заявление о процентной ставке Европейского или Английского центрально-

го банка ожидаемо. Причиной к этому может послужить то, что заранее известна

позиция чиновника (председателя банка), либо позиция большинства членов прав-

ления, а также реальное положение дел в финансовой системе страны. Отсюда

появилась крылатое выражение: «Покупай слухи, продавай факты» (Buy the

Rumors, Sell the Facts). Имеется в виду, что эффект, произведенный новостью,

проходит раньше ее появления.

Чаще всего реакция на фундаментальную новость выражается небольшим ко-

лебанием на тренде (рис. 20).

Новость

Цена

Новость

Время

Рис. 20

При появлении слуха или новости на рынок выходят игроки, которые стара-

ются извлечь из этого выгоду (либо избежать убытков в будущем). Если тренд

нисходящий, а новость положительная, они начинают покупать валюту, но в

определенный момент эффект новости оказывается недостаточным, чтобы раз-

вернуть тренд, после чего цена возвращается в свое первоначальное направление.

Причиной этому является тот факт, что валютный рынок руководствуется намно-

го более масштабными факторами. Ситуация аналогична также при восходящем

тренде и появлении отрицательной новости.

Другой пример влияния новостей на движение тренда показан на рис. 21.

В случае, когда рынок находится в боковом флэте и появляется определен-

ная новость, появляются игроки, желающие воспользоваться ситуацией. Из-за

того, что рынок находится в относительном равновесии, цена резко повышается

на очень короткий период времени до уровня, на котором усиливается противопо-

Мы можем наблюдать еще один вариант влияния новости на цены финан-

совых инструментов, когда при восходящем тренде появляется положительная

новость или при нисходящем тренде появляется отрицательная. Этот случай из-

вестен под названием «инерционный толчок». При этом наблюдается ускорение

движения цены в направлении, в котором она двигались до публикации новостей.

Природные бедствия и катастрофы

Естественно, их влияние на курс национальной валюты определенной страны

является отрицательным. Чем сильнее природный катаклизм, тем негативнее его

воздействие на экономическую ситуацию.

Примером этому может послужить землетрясение в Японии в конце июля

2007 года. Оно оказало сильное влияние на экономику, особенно в секторе про-

изводства автомобилей - Япония в этой отрасли занимает второе по величине

место в мире. После землетрясения крупнейшие компании Toyota, Nissan, Suzuki,

Mitsubishi и Honda объявили, что останавливают производство некоторых авто-

мобилей временно или даже навсегда из-за серьезных повреждений комплексного

фабричного оборудования. Самая большая электростанция в мире Tokyo Electric

Power объявила, что приостановит свою работу на неопределенный период

времени. Реакция основного фондового индекса Японии Nikkei-225 на все пере-

численные факторы, естественно, была крайне негативной, за счет чего йена по

сравнению с долларом теряет привлекательность для инвесторов и вступает в пе-

риод флэта.